SERMAYE PİYASASI KURULU HALKA ARZ BAŞVURULARINDA UYGULANAN FİNANSAL EŞİKLERİ YÜKSELTTİ

SERMAYE PİYASASI KURULU HALKA ARZ BAŞVURULARINDA UYGULANAN FİNANSAL EŞİKLERİ YÜKSELTTİ Sermaye Piyasası Kurulu’nun 31/12/2025 tarihli ve 2025/68 sayılı Bülteni’nde yayımlanan 30/12/2025 tarih ve 68/2461 sayılı Kararı (“Karar”) ile sermaye piyasası mevzuatında öngörülen ve yeniden değerlemeye tabi tutulan parasal tutarlar güncellenmiş; 2026 yılında uygulanacak finansal eşikler yeniden belirlenmiştir. Bu kapsamda, halka arz başvurularında aranacak asgari finansal büyüklükler kayda değer ölçüde artırılmıştır. Söz konusu düzenleme, halka arz süreçlerinin daha yüksek ölçek ve finansal kapasiteye sahip şirketlere yönlendirildiğini ortaya koymakta olup, özellikle 2026–2027 döneminde halka arz planlayan şirketler bakımından stratejik ve kritik bir öneme sahiptir. Karar ile birlikte, 6362 sayılı Sermaye Piyasası Kanunu (“Kanun”) ve Kanun’a dayanılarak çıkarılan ikincil düzenlemelerde yer alan yeniden değerlemeye tabi parasal tutarlar güncellenmiş ve 2026 yılı itibarıyla uygulanacak yeni eşik değerler belirlenmiştir. Bu çerçevede, halka arz başvurularında aranan başlıca finansal eşikler aşağıdaki şekilde yükseltilmiştir:   Asgari sermaye tutarı: Halka açılmak amacıyla kayıtlı sermaye sistemine geçecek ortaklıkların asgari sermayesinin en az 200.000.000 TL olması gerekmektedir.   Asgari finansal tablo büyüklükleri: Halka arz başvurusunda bulunacak şirketlerin;

• 2024 yılı için aktif toplamlarının en az 2.400.000.000 TL, net satış hasılatlarının ise en az 1.200.000.000 TL,
• 2025 yılı için aktif toplamlarının en az 3.600.000.000 TL, net satış hasılatlarının ise en az 1.800.000.000 TL

seviyesinde olması gerekmektedir. Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları (GYO) bakımından asgari sermaye: GYO kuruluş ve dönüşüm başvurularında uygulanacak asgari sermaye tutarı 1.500.000.000 TL olarak belirlenmiştir.  

1. HALKA ARZ BAŞVURULARINDA ARANAN FİNANSAL EŞİKLER

 

1. Kayıtlı Sermaye Sistemi Başlangıç Sermayesi

II-18.1 sayılı Kayıtlı Sermaye Sistemi Tebliği’nin 5/3 maddesi uyarınca, kayıtlı sermaye sistemine geçmek isteyen şirketler için öngörülen asgari başlangıç sermayesi, 2026 yılı itibarıyla 200.000.000 TL olarak belirlenmiştir.  

2. Halka Açılmak Üzere Gerekli Finansal Büyüklükler

Payları ilk defa halka arz edilecek veya borsada işlem görecek ortaklıkların, II-16.1 sayılı Tebliğ’in 8/1 maddesinin (a) ve (b) bentlerinde düzenlenen Kanun kapsamından çıkma şartlarını taşımaması gerekmektedir. 2026 yılı içerisinde yapılacak halka arz başvurularında; Kurul düzenlemelerine uygun şekilde hazırlanmış ve özel bağımsız denetimden geçmiş 2024 ve 2025 yıllarına ait yıllık finansal tablolar itibarıyla sağlanması gereken asgari büyüklükler aşağıdaki gibidir:

• 2024 yılı için:

• Aktif toplamının en az 400.000.000 TL,
• Net satış hasılatı ile net satış hasılatı dışındaki diğer gelirlerin her birinin ayrı ayrı en az 1.200.000.000 TL olması.

• 2025 yılı için:

• Aktif toplamının en az 600.000.000 TL,
• Net satış hasılatı ile net satış hasılatı dışındaki diğer gelirlerin her birinin ayrı ayrı en az 1.800.000.000 TL olması.

Söz konusu finansal büyüklükler; 2024 yılı finansal tabloları için 31.12.2024, 2025 yılı finansal tabloları için ise 31.12.2025 tarihindeki satın alma gücü esas alınarak hesaplanacaktır.  

3. Halka Arz Finansal Eşiklerinde Sektör Bazlı İndirimler

SPK’nın 28/03/2024 tarihli ve 18/505 sayılı İlke Kararı ile yenilenebilir enerji, savunma sanayi, tarım ve kimya sektörlerinde faaliyet gösteren ortaklıkların halka arz başvurularında finansal eşiklerin indirimli olarak uygulanmasına karar verilmiştir. Bu kapsamda, anılan sektörlerde faaliyet gösteren şirketlerin 2026 yılında yapacakları halka arz başvurularında uygulanacak asgari finansal büyüklükler aşağıdaki şekilde belirlenmiştir:

• 2024 yılı için:

• Aktif toplamının en az 200.000.000 TL,
• Net satış hasılatı ile diğer gelirlerin her birinin en az 600.000.000 TL olması.

• 2025 yılı için:

• Aktif toplamının en az 800.000.000 TL,
• Net satış hasılatı ile diğer gelirlerin her birinin en az 900.000.000 TL olması.

 

4. Gayrimenkul Yatırım Ortaklıkları İçin Asgari Sermaye Tutarı

III-48.1 sayılı Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği’nin 6. maddesi uyarınca; GYO’ların kuruluş başvurularında başlangıç sermayesi, dönüşüm başvurularında ise mevcut ödenmiş veya çıkarılmış sermaye ile öz sermayenin her biri bakımından uygulanacak asgari sermaye tutarı, 2026 yılı için 1.500.000.000 TL olarak belirlenmiştir.