TASFİYEDEKİ YATIRIM FONLARINDA YENİ DÖNEM: ARA ÖDEME VE TASFİYE SIRASI

TASFİYEDEKİ YATIRIM FONLARINDA YENİ DÖNEM: ARA ÖDEME VE TASFİYE SIRASI

Sermaye Piyasası Kurulu (“SPK”), 30.09.2026 tarih ve 2026/67 sayılı Bülteni'nde, 17.09.2026 tarihli kararlarla tasfiyesine karar verilen yatırım fonlarına ilişkin iki yeni karar yayımlamıştır. Bu kararlar, 2026/61 sayılı Bülten'de ilan edilen genel tasfiye esaslarını tamamlamaktadır. Bir kısım fon için yatırımcılara ivedilikle ara ödeme yapılmasını, diğerleri için ise tasfiyenin hangi sırayla yürütüleceğini belirlemektedir.

1. Tera, Pusula, Atlas ve Hedef Fonlarında Ara Ödeme (64/1775)

SPK, Tera, Pusula, Atlas ve Hedef portföy yönetim şirketlerinin kurucusu olduğu fonlar için ek bir tasfiye usulü öngörmüştür. Buna göre mutabakatı tamamlanmış tüm katılma payı sahiplerine, tasfiye sonunda hak kazanacakları tutara mahsuben ara ödeme yapılacaktır. Ara ödemenin esasları şunlardır:

• Hesaplama esası: Her hak sahibi için Merkezi Kayıt Kuruluşu A.Ş. (“MKK”) tarafından hesaplanacak net yatırım tutarı dikkate alınacaktır.
• Üst sınır: Ödeme tarihindeki net yatırım tutarı 1 milyon TL'nin altında olan yatırımcılara bu tutarın tamamı ödenecektir. Net yatırım tutarı 1 milyon TL ve üzerinde olan yatırımcılara ise en fazla 1 milyon TL ödenecektir.
• Öncelik: Uygulamaya para piyasası fonlarından başlanacaktır.
• Katılma payları: Ara ödeme karşılığında katılma payı iadesi yapılmayacaktır. Paylar, nihai tasfiye ödemeleri sırasında iade edilecektir.

Ara ödeme, nihai tasfiye ödemesinin bir avansı niteliğindedir. Yapılan ödeme, yatırımcının tasfiye sonunda alacağı tutardan mahsup edilecektir.

2. A1 Capital, Bulls ve Pardus Fonlarında Tasfiye Sırası (64/1770)

A1 Capital, Bulls ve Pardus portföy yönetim şirketlerinin kurucusu olduğu fonlar için ara ödeme öngörülmemiştir. Bunun yerine tasfiye süreci aşağıdaki esaslara bağlanmıştır:

• Tasfiye sırası: Önce unvanında “para piyasası” ibaresi bulunan fonların tasfiyesine başlanacak, ardından fonlar yatırımcı sayısı en fazla olandan en aza doğru tasfiye edilecektir.
• Tasfiye dışındaki fonlar: Tasfiye kapsamında olmayan, ancak 17.09.2026 tarihli kararlarla TEFAS'ta ve diğer dağıtım kanallarında alım-satıma kapatılan fonlar, tasfiye süreci tamamlandıktan sonra tüm dağıtım kanallarında eşzamanlı olarak işleme açılabilecektir. İşleme açılma tarihi ile alım-satım esaslarını kurucu portföy yönetim şirketi belirleyecektir. Bu belirlemede fon portföy yapıları, likidite ve piyasa koşulları ile yatırımcı menfaati gözetilecektir.
• Erken açılış imkânı: Tasfiye işlemlerinin tamamlanabilmesi için gerekli olursa, bu fonlar tasfiyenin tamamlanması beklenmeden de işleme açılabilecektir.

3. Karşılaştırmalı Görünüm

4. Değerlendirme

• Ara ödemeden yararlanmak için yatırımcının katılma payı mutabakatının tamamlanmış olması gerekmektedir. Bu nedenle rehin, haciz veya tedbir gibi takyidat bulunan hesapların durumu ayrıca izlenmelidir.
• “Net yatırım tutarı” MKK tarafından hesaplanacaktır. Bültende bu tutarın tanımına ve 2026/61 sayılı Bülten'in A/6 hükmü uyarınca öncelikli ödenecek borçlarla ilişkisine dair ayrıntılı bir düzenleme bulunmamaktadır. Uygulamanın tasfiyeyi yürüten bankaların ve MKK'nın açıklamalarıyla netleşmesi beklenmektedir.
• A1 Capital, Bulls ve Pardus fonlarının yatırımcıları için ödeme zamanlaması, ilgili fonun tasfiye sırasındaki yerine bağlı olacaktır. Bu fonların kurucularının, tasfiye dışındaki fonların yeniden işleme açılmasına ilişkin yapacakları açıklamalar takip edilmelidir.